S&P Global Ratings a relevé, vendredi 26 septembre 2025, la note souveraine du Maroc à ‘BBB-/A-3’, contre ‘BB+/B’ auparavant, réintégrant ainsi le Royaume dans la catégorie Investment Grade. L’agence a assorti cette décision d’une perspective stable.
Cette révision à la hausse reflète la solidité des politiques macroéconomiques, le rythme soutenu des réformes structurelles et budgétaires, ainsi qu’une croissance résiliente. S&P prévoit que le PIB réel du Maroc augmentera en moyenne de 4 % entre 2025 et 2028, soutenu par la consommation, l’investissement et la performance des secteurs clés comme l’automobile, l’aéronautique, le tourisme, les phosphates et les TIC. Le PIB par habitant devrait passer de 4.700 dollars en 2025 à plus de 5.700 dollars en 2028.
L’agence anticipe également une réduction du déficit budgétaire à 3 % du PIB en 2026, grâce à l’élargissement de l’assiette fiscale et aux réformes en cours. La dette publique nette devrait ainsi retomber sous le seuil de 60 % du PIB à l’horizon 2028. Parallèlement, le déficit du compte courant restera contenu autour de 2,1 % du PIB en moyenne sur la période, soutenu par la vigueur des exportations, des IDE et du tourisme. Les réserves de change couvrent actuellement 5,5 mois d’importations et devraient continuer de croître.
S&P souligne toutefois les vulnérabilités persistantes liées à la dépendance de l’agriculture aux chocs climatiques, au chômage élevé et aux inégalités régionales. L’agence avertit qu’une détérioration budgétaire ou externe pourrait peser sur la note, tandis qu’une croissance plus forte et des réformes additionnelles pourraient ouvrir la voie à un nouvel ajustement positif.
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https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3448827